事件：2018年3月22日，美國以高額關(guān)稅打響貿(mào)易戰(zhàn)第一槍，我們認為國產(chǎn)高端醫(yī)療器械相關(guān)領(lǐng)域已經(jīng)具備和進口品牌同臺競爭的優(yōu)勢，此次貿(mào)易戰(zhàn)影響有限，從大趨勢上來看，高端醫(yī)療器械板塊具有三大發(fā)展態(tài)勢，國產(chǎn)高端醫(yī)療器械迎發(fā)展良機；重磅政策加碼創(chuàng)新醫(yī)療器械，行業(yè)迎來發(fā)展新契機；以心血管支架為代表，中美貿(mào)易戰(zhàn)將加速進口產(chǎn)品替代。
高端醫(yī)療器械，已經(jīng)具備國產(chǎn)替代的資質(zhì)
根據(jù)EvaluateMedTech 2015年預(yù)測，全球醫(yī)療器械3950億美金，中國市場約占10%，未來5年行業(yè)增速為5%。醫(yī)療器械細分領(lǐng)域較多，其中具有高門檻的高端產(chǎn)品主要有影像、體外診斷、心血管支架、骨科等細分，在中國，影像類國產(chǎn)占比約為10-20%，體外診斷類約為30-40%，診斷中的高端產(chǎn)品如化學(xué)發(fā)光目前市占率約為10%，醫(yī)療器械其主要競爭對手，如GPS（GE、philips、siemens），羅雅貝西（羅氏、雅培、貝克曼、西門子）等，多為美國、歐洲等企業(yè)進口產(chǎn)品。近年來隨著國產(chǎn)民企的崛起，部分細分領(lǐng)域產(chǎn)品已經(jīng)可以滿足臨床需求，人才、資本、體系的完善，都加速了國產(chǎn)替代的進程，一些細分如體外診斷的血球市場，國產(chǎn)已經(jīng)具備替代進口的能力。
內(nèi)外環(huán)境共振，加速高端器械進口替代
本次國務(wù)院機構(gòu)改革方案中，人員的變動加速相關(guān)醫(yī)改政策的推進，如分級診療、醫(yī)?？刭M都將以前所未有的速度執(zhí)行，加速基層醫(yī)療市場的發(fā)展，國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備公司將持續(xù)在增量市場中受益。
海外貿(mào)易戰(zhàn)打響第一槍，遠期來看，對于美國進口產(chǎn)品，具有一定的沖擊。比如化學(xué)發(fā)光中的雅培和貝克曼多為美國進口產(chǎn)品，多年來占據(jù)高端市場，化學(xué)發(fā)光2017年約為250億，兩家合計占約80億市場。其核心產(chǎn)品雅培的傳染病和貝克曼的激素類產(chǎn)品，是目前國產(chǎn)廠家能夠去替代的細分領(lǐng)域，我們看好在此次在內(nèi)部變革和外部沖擊疊加共振中持續(xù)受益的標的。
創(chuàng)新藥品估值重構(gòu)，持續(xù)蔓延到創(chuàng)新器械
2017年10月，創(chuàng)新藥開啟了創(chuàng)新元年，在2017年和2018年估值體系被打破重建，而同期鼓勵的創(chuàng)新器械并未得到市場關(guān)注。2017年10月，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳發(fā)布重磅政策，36項改革措施大力鼓勵自主創(chuàng)新藥品醫(yī)療器械的發(fā)展，10月31日，CFDA積極響應(yīng)，順應(yīng)政策發(fā)展方向，形成《醫(yī)療器械監(jiān)督管理條例修正案（草案征求意見稿）》。近年來，在創(chuàng)新醫(yī)療器械領(lǐng)域，我國政府多次出臺強有力政策，著重提高醫(yī)療器械的創(chuàng)新能力和產(chǎn)業(yè)化水平，我們認為政策的核心邏輯主要圍繞三部分展開，分別為1. 加快創(chuàng)新醫(yī)療器械審評審批；2. 重點發(fā)展具備重大臨床價值產(chǎn)品；3. 突破自主創(chuàng)新，加速國產(chǎn)化。
2017年10月，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳發(fā)布重磅政策《關(guān)于深化審評審批制度改革鼓勵藥品醫(yī)療器械創(chuàng)新的意見》，36項改革措施大力鼓勵自主創(chuàng)新藥品醫(yī)療器械的發(fā)展，提高產(chǎn)業(yè)競爭力，滿足公眾臨床應(yīng)用。10月31日，CFDA積極響應(yīng)，順應(yīng)政策發(fā)展方向，形成《醫(yī)療器械監(jiān)督管理條例修正案（草案征求意見稿）》，并向社會公開征求意見，其中重點修正了《條例》中與《創(chuàng)新意見》改革措施相沖突的條款，主要涉及方面包括完善醫(yī)療器械上市許可持有人制度、改革臨床試驗管理制度、優(yōu)化審批程序、完善上市后監(jiān)管要求、加強監(jiān)管隊伍建設(shè)、處罰到人，補充完善改革措施的法規(guī)依據(jù)，填補監(jiān)管漏洞，為改革和監(jiān)管實踐提供強有力的法律支撐。
近年來，在創(chuàng)新醫(yī)療器械領(lǐng)域，我國政府多次出臺強有力政策，著重提高醫(yī)療器械的創(chuàng)新能力和產(chǎn)業(yè)化水平，提供自主創(chuàng)新的沃土，多維度鼓勵創(chuàng)新醫(yī)療器械，加快注冊上市流程，實現(xiàn)相關(guān)領(lǐng)域國產(chǎn)化，實現(xiàn)臨床診療價格的下降，惠及于民。
短期而言，《關(guān)于深化審評審批制度改革鼓勵藥品醫(yī)療器械創(chuàng)新的意見》將迅速產(chǎn)生催化效應(yīng)，相關(guān)政策有望加速落地，明確各環(huán)節(jié)的工作任務(wù)，細化相關(guān)制度的要求，將有利帶動醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新，促使醫(yī)療器械企業(yè)加大科研投入力度，新一批具備領(lǐng)先技術(shù)或臨床急需的醫(yī)療器械產(chǎn)品有望加速上市。
2.1. 創(chuàng)新醫(yī)療器械綠色雙通道：“特別審批”和“優(yōu)先審批”
2014年2月，CFDA發(fā)布《創(chuàng)新醫(yī)療器械特別審批程序（試行）》，要求申請的醫(yī)療器械具備核心技術(shù)發(fā)明專利權(quán)、工作原理國內(nèi)首創(chuàng)、較同類產(chǎn)品的性能或安全性有根本性改進、技術(shù)處于國際領(lǐng)先水平、具有顯著臨床價值的成型產(chǎn)品。2016年10月，CFDA發(fā)布《醫(yī)療器械優(yōu)先審批程序》，對于治療罕見病、常見腫瘤、老年人特有和多發(fā)疾病、兒童和臨床急需的境內(nèi)第三類和進口第二類、第三類醫(yī)療器械注冊申請實施優(yōu)先審批。同時支持列入國家科技重大專項或國家重點研發(fā)計劃的醫(yī)療器械。
優(yōu)先審批是基于特別審批的基礎(chǔ)上進一步完善細則，從制度要求對比上，優(yōu)先審批范圍進一步擴大，申請程序更簡單便捷，審查周期更短，有利于為創(chuàng)新醫(yī)療器械審評審批提速提質(zhì)。
2.2. 加速審批不意味著降低標準，而是優(yōu)中選優(yōu)
最早一批特別審批醫(yī)療器械獲批是在2014年5月，截止至2017年9月30日最新的公告，總共有148件創(chuàng)新醫(yī)療器械通過了醫(yī)療器械技術(shù)審評中心的審查，獲準進入特別審批程序，其中產(chǎn)品品類占比較大為體外診斷系列（基因檢測、熒光PCR、化學(xué)發(fā)光等）、植介入產(chǎn)品（支架系統(tǒng)、心臟起搏器、人工關(guān)節(jié)、眼科相關(guān)產(chǎn)品等）、電生理、手術(shù)機器人、高端影像，基本與政策重點支持方向相吻合，體現(xiàn)創(chuàng)新醫(yī)療器械是未來發(fā)展的大方向之一。
相比于傳統(tǒng)審批流程，特別審批程序的審批時限較為縮短，例如正電子發(fā)射及X射線計算機斷層成像裝置（明峰醫(yī)療公司）從確定進入特別審批通道到最后獲準上市僅花了5個月的時間（以下圖表僅為理論時間，實際上常規(guī)流程Ⅱ類醫(yī)療器械審批需要2年左右的時間才能獲得注冊證，Ⅲ類需要3年左右），未來隨著經(jīng)驗積累和流程優(yōu)化，審批時間有望進一步縮短。
根據(jù)2015年和2016年CFDA數(shù)據(jù)，盡管注冊申請量逐年提升，批準進入特別審批通道的數(shù)據(jù)量也同比上升，但是最后獲批上市的產(chǎn)品占比較低，我們認為政策為創(chuàng)新醫(yī)療器械打開綠色通道，并不意味著原有審查標準的降低，而是優(yōu)中選優(yōu)，保持對創(chuàng)新醫(yī)療器械的嚴格審查，確保其穩(wěn)定性和安全性。
結(jié)合相關(guān)政策、往年數(shù)據(jù)情況、上市公司數(shù)據(jù)等信息，我們認為未來2-3年內(nèi)創(chuàng)新醫(yī)療器械概念還將延續(xù)，政策環(huán)境將有利于具有強大創(chuàng)新基因的醫(yī)療器械公司，公司處于研發(fā)末期的成熟產(chǎn)品有望通過綠色通道加速上市，提前布局占領(lǐng)市場，獲得先發(fā)優(yōu)勢。
根據(jù)《中國心血管病報告2017》，我國冠心病死亡率逐年升高，我們估算2016年冠心病存量患者為1100萬人，死亡160余萬人。
冠狀動脈介入（PCI）手術(shù)，是指通過經(jīng)心導(dǎo)管技術(shù)疏通狹窄甚至閉塞的冠狀動脈管腔，從而改善心肌的血流狀況，常用于冠心病患者的治療。根據(jù)《2016年中國心率失常介入數(shù)據(jù)》統(tǒng)計，PCI手術(shù)例數(shù)逐年增長，增速高于冠心病死亡增長率，隨著PCI手術(shù)的推廣及終端醫(yī)生意識和水平的提高，我們測算PCI滲透率呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的趨勢，當前滲透率約為40%左右。
隨著國產(chǎn)心臟支架水平的提升，目前國產(chǎn)品牌市場份額已高于進口品牌，根據(jù)丁香園數(shù)據(jù)，國產(chǎn)品牌市場占有率約為三分之二藥物洗脫支架占據(jù)主要的市場地位，根據(jù)智研咨詢資料，樂普醫(yī)療（24%）、微創(chuàng)醫(yī)療（23%）、吉威（20%）三家公司合計占據(jù)接近70%的市場份額，趕超進口品牌。
國產(chǎn)心血管支架已經(jīng)獲得臨床醫(yī)生的認可，在國內(nèi)市占率上大幅領(lǐng)先進口品牌。除了藥物洗脫支架外，國產(chǎn)可降解支架研發(fā)進展理想，樂普等相關(guān)支架有望在2018年上市，將成為趕超進口品牌的重要推手。中美發(fā)生貿(mào)易戰(zhàn)，高端醫(yī)療器械首當其沖，一方面表明國產(chǎn)高端醫(yī)療器械質(zhì)量已經(jīng)達到國際領(lǐng)先水平，另一方面進口品牌的份額在國內(nèi)日益萎縮，目前心臟支架國內(nèi)市場進口品牌市場份額合計約為25-30%，約為25-30萬個支架量，未來國產(chǎn)品牌有望加速替代，進一步蠶食進口品牌份額。
2018年我國醫(yī)療器械對外貿(mào)易規(guī)模增速趨緩，醫(yī)療器械作為我國醫(yī)療產(chǎn)品對外貿(mào)易的主力軍，挑戰(zhàn)與機遇并存，中美貿(mào)易戰(zhàn)進一步推進中國醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)變革，政策護航、企業(yè)制造水平穩(wěn)步提升，進口產(chǎn)品替代加速進行已成趨勢。
2017年我國醫(yī)療器械對外貿(mào)易淺析
2017年，我國醫(yī)療器械對外貿(mào)易較2016年增速明顯，各大類產(chǎn)品進出口均實現(xiàn)增長。根據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2017年我國醫(yī)療器械進出口總額420.6億美元，同比增長8.09%，突破400億美元大關(guān)（見表1）。
表1 2017年我國醫(yī)療器械對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)統(tǒng)計
出口扭轉(zhuǎn)下跌態(tài)勢
根據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2016年我國醫(yī)療器械出口較前一年下降3.14%。2017年，器械出口扭轉(zhuǎn)上一年下跌態(tài)勢，表現(xiàn)出溫和上揚的趨勢——同比上漲5.84%，出口總額217.03億美元，達歷史新高。
在出口額排前10位的全球市場中（見表2），除了第三位的中國香港下降3.88%外，其余9大市場的出口額均出現(xiàn)不同程度的增長。其中，對美國和日本的出口額分別為58.38億美元、14.78億美元，排第一、第二位，兩國同比增幅分別為5.08%、4.61%；增幅最大的市場為韓國，增長19.04%，出口額為6.58億美元，排在第六位。
表2 2017年醫(yī)療器械出口前十位市場統(tǒng)計
此外，我國對“一帶一路”沿線國家醫(yī)療器械出口額占總出口額的20%左右。其中，對印度、俄羅斯、馬來西亞、越南等國家出口額都有不同程度的增長，分別為7.51%、5.05%、1.52%、3.86%。俄羅斯曾是我國醫(yī)療器械產(chǎn)品出口增速較快的市場，但由于其近幾年經(jīng)濟下滑，出口曾嚴重受挫。2017年，隨著俄羅斯經(jīng)濟有所回暖，我國對其醫(yī)療器械出口同比增長5.05%，逐步走出低谷。
2017年，除印度、俄羅斯外對其他金磚國家的醫(yī)療器械出口也呈現(xiàn)全面開花的良好局面。其中，對巴西出口增幅高達32.72%，出口額3.94億美元。說明我國生產(chǎn)的醫(yī)療器械滿足金磚國家的市場需求，具備很高的性價比和競爭優(yōu)勢，蘊藏增長潛力。
從我國醫(yī)療器械出口?。▍^(qū)、市）來看，主要集中在我國的珠三角和長三角地區(qū)，廣東、江蘇、浙江3省的出口額占我國出口總額的60%。此外，前十大出口省份中除了上海、遼寧，其余省份的出口額增長顯著，湖北、山東、安徽3省出口額增幅均超10%。
中低端產(chǎn)品仍為主導(dǎo)
出口額雖然增長，但目前我國出口的醫(yī)療器械產(chǎn)品中，仍以低值耗材、中低端產(chǎn)品為主，產(chǎn)業(yè)對原材料和勞動力等低成本要素依賴很大。以按摩保健器具、醫(yī)用耗材敷料為主的前十大出口產(chǎn)品，占據(jù)我醫(yī)療器械出口總額的44.5%。其中，按摩器具出口同比增長9.58%，出口額達22.92億美元（見表3）。
表3 2017年我國醫(yī)療器械出口主要產(chǎn)品統(tǒng)計
近幾年，我國高端醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)在國家支持和企業(yè)努力下取得了迅速發(fā)展，尤其是影像診斷設(shè)備逐步實現(xiàn)進口替代。個別產(chǎn)品，如超聲、監(jiān)護等設(shè)備在國際市場的影響力也逐漸顯現(xiàn)。但是，在以CT、核磁共振等為主的大型設(shè)備領(lǐng)域，由于全球市場長期被跨國公司壟斷，我國高端產(chǎn)品的技術(shù)水平和綜合性能相比發(fā)達國家還有較大差距，臨床使用時間較短，國際市場認可度較低，對外出口目前仍處于弱勢，國際化道路任重道遠。
與此同時，我國醫(yī)療器械企業(yè)競爭越發(fā)激烈，尤其在出口環(huán)節(jié)，低價競爭問題日趨嚴重，依靠降價提量以拉動出口額增長趨勢明顯。2013年～2017年，我國醫(yī)療器械出口均價下降明顯（見圖1）。
圖1 2013年～2017年醫(yī)療器械出口均價趨勢圖
根據(jù)國家食品藥品監(jiān)管總局的數(shù)據(jù)，2017年我國醫(yī)療器械市場延續(xù)了近幾年的高增長趨勢。其中影像設(shè)備、體外診斷和高值耗材占據(jù)醫(yī)療器械市場的前三大部分，分別占到總市場規(guī)模的19%、16%及13%。政策、市場和新技術(shù)依然是影響中國醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展的三大因素。分級診療的全面實施為國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備帶來更多機會；“兩票制”的落實將進一步推動行業(yè)內(nèi)并購轉(zhuǎn)型，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷升級，醫(yī)療器械產(chǎn)品向定制化和高附加值方向發(fā)展；早篩技術(shù)、人工智能、3D打印、醫(yī)療機器人等新技術(shù)的發(fā)展，為醫(yī)療市場帶來顛覆性革命。
據(jù)中國醫(yī)藥保健品進出口商會預(yù)測，2018年我國醫(yī)療器械對外貿(mào)易規(guī)模增速趨緩，醫(yī)療器械作為我國醫(yī)療產(chǎn)品對外貿(mào)易的主力軍，挑戰(zhàn)與機遇并存，在維護好對外貿(mào)易健康發(fā)展的同時，進一步深化國際合作仍將是總體趨勢。
信息來源：天風醫(yī)藥團隊 青桐科技
文章整理：有研醫(yī)療